🏦Introdução - O Problema

Os eventos que constituíram o primeiro semestre de 2022 demonstram a fragilidade e o risco dos sistemas centralizados em criptomoedas.

As entidades CeFi foram expostas por embaralhar opacamente ativos e brincar com o dinheiro do cliente.O risco moral tem sido historicamente um problema recorrente em todos os mercados financeiros mas as causas desses fiascos recentes podem ser resumidas como:

• Entidades centralizadas clandestinas

• Taxas exorbitantes

• Incentivos divergentes entre proprietários e clientes

• Abuso da custódia de bens

• Gestão de riscos duvidosa

As finanças sem as salvaguardas necessárias são atormentadas por problemas de agente principal, em que os principais (usuários) se tornam vítimas do interesse próprio de seus agentes (terceiros centralizados). Melhorias na tecnologia podem mudar essa dinâmica criando protocolos de código aberto que são:

✔ Sem permissão e inclusivo - permitindo que qualquer pessoa com carteira e conexão com a Internet participe.

✔ Transparente e em tempo real - as transações são registradas em um blockchain público para que todos vejam em tempo real.

✔ Auto-custódia e sem confiança - todos os usuários mantêm o controle de seus ativos sem a necessidade de terceiros confiáveis.

✔ Inviolável e imutável - as transações são irreversíveis, evitando alterações ou fraudes.

✔ Descentralizado – não há mais um único ponto de falha.

Dados os benefícios inegáveis da descentralização, pode ser surpreendente que as DEXs não dominem o fluxo de negociação de criptomoedas.No momento, acreditamos que isso se deve a 3 razões principais:

1️⃣ Os protocolos DeFi existentes não podem competir com a ampla gama de utilitários e produtos oferecidos pelos CEXs.

Diferentes protocolos servem aos usuários uma variedade de produtos. No entanto, como os protocolos não estão relacionados, a margem cruzada é totalmente ausente ou completamente ineficiente. Em contraste, os principais CEXs oferecem negociação eficiente em termos de capital e uma ampla gama de produtos.Os CEXs também encapsulam rampas e transações entre cadeias: a maioria dos protocolos DeFi não oferece nada disso.

2️⃣ As limitações do blockchain, mais notavelmente o trilema blockchain, levaram a soluções inovadoras - mas, em última análise, subótimas e fragmentadas.

Os AMMs servem como uma lição interessante. Inicialmente concebido para a provisão de liquidez de ativos de baixa liquidez em plataformas de baixo rendimento, eles ajudaram a resolver algumas das limitações do comércio baseado em blockchain e ajudaram a estimular um crescimento na diversidade de ativos. No entanto, a supressão das ordens com limites introduz ineficiências de preços que estão ausentes numa carteira de ordens. As variações das AMMs que procuram abordar algumas dessas questões agravam ainda mais os problemas, fragmentando a liquidez entre os ecossistemas. Em um sentido mais amplo, as tentativas de abordar o trilema blockchain normalmente agravaram ainda mais os problemas e levaram a uma diversidade confusa de blockchains e modelos econômicos com diferentes restrições. Isso fragmentou a atividade, a TVL e o talento em muitas redes.As DEXs foram limitadas por essa fragmentação e limitadas a um determinado ecossistema. Em contraste, os CEXs permanecem flexíveis, acessando simultaneamente várias fontes de liquidez e blockchains.

3️⃣ A experiência e a interface médias do usuário DeFi (UX e UI) são intimidantes e desconhecidas para a maioria das pessoas de um fundo Web2.

Neste momento, "pessoas de um fundo Web2" inclui a maioria das pessoas na Terra. Se os construtores de DeFi continuarem a ignorar essa realidade, o potencial da DeFi será desperdiçado e continuará sendo uma indústria de nicho dentro das finanças.

Simplificando:

A UX sem atrito impulsiona a adoção tecnológica. Os CEXs ainda possuem as chaves para a cripto (trocadilho intencional) porque fornecem uma UX mais sem atrito. Muitos usuários estão escolhendo soluções centralizadas arriscadas, opacas e caras, porque, em última análise, "mais fáceis" superam as soluções descentralizadas com "mais aborrecimento". A DeFi precisa de uma resposta para se manter competitiva.